quarta-feira, 20 de agosto de 2014

ANÁLISE DE SENSIBILIDADE FINANCEIRA PARTE 2




ANÁLISE DE SENSIBILIDADE FINANCEIRA PARTE 2







Descrição

Ao avaliar um investimento, é importante saber qual é a sua sensibilidade a variações de dados que não conhecemos ou que não podemos estimar adequadamente. No estudo de um projeto de investimento, mesmo pequenas variações dos dados previstos podem provocar grandes mudanças no VPL.
Esta planilha especial apresenta um projeto de investimento com tal problema. Temos o fluxo de caixa projetado e estamos seguros quanto à maioria dos valores envolvidos nele. Entretanto, não temos certeza de dois valores necessários para formação do fluxo de caixa.
Utilizando o recurso Tabela do Excel, é possível obter, de forma rápida, as estimativas do VPL do projeto para diferentes valores desta variável. 



Importante: Os dados das 3 células pintadas de azul, da coluna 1, foram fixados e as células ao lado os usam como referências.

Informações

Na tabela acima, uma empresa está analisando um novo investimento. Foi estimado o fluxo de caixa em planilha Excel do projeto para 3 anos. A tabela possui os seguintes campos: 

Datas 
  • Ano 0 
  • Ano 1 
  • Ano 2 
  • Ano 3 
Dados 
  • Preço de venda unitário (para os 3 anos) 
  • Volume 
  • Geração de caixa sobre a receita total 
  • Investimento inicial: 
  • Custo do capital ao ano: 
  • Projeção do fluxo de caixa 
Problema

O problema está simplificado. Todavia, é suficiente para mostrar com clareza como utilizar o recurso do Excel chamado Tabela na análise de sensibilidade de um novo investimento.
A linha 13 é a mais importante: “Projeção de fluxo de caixa”
Na linha , a data 0 (zero) apresenta um investimento inicial de R$ 1.000,00.
Na data 1, 2 e 3 da linha 11 o valor é representado pela seguinte fórmula:
=Preço de venda unitário × Volume × Geração de caixa sobre a receita total

A empresa tem bastante segurança na estimativa das variáveis percentual da Geração de caixa sobre a receita total, Investimento inicial e Custo do capital.

Todavia, a empresa não tem segurança na estimativa de duas variáveis: Preço de venda unitário e Volume.

De acordo com análises retrospectivas e prospectivas, a variável Preço de venda unitário poderá assumir os seguintes valores: R$8,00, R$9,00, R$10,00 e R$11,00 para os três anos. A variável Volume poderá assumir os seguintes números: 80, 90, 100 e 110 para os três anos..

A empresa deseja saber qual é o VPL (Valor Presente Líquido) deste novo investimento nas seguintes condições: 
  • Serão 16 cenários (4 x 4). Portanto, queremos observar 16 VPLs;
  • A variável percentual de Geração de caixa sobre a receita total permanecerá constante em todos os 16 cenários. Assim como a variável Investimento inicial e Custo do capital; 
  • O Preço de venda unitário irá variar de R$8,00 à R$11,00 para os três anos; 
  • O Volume variará de 80 à 110 unidades nos três anos. 




Veja a tabela que foi criada abaixo da planilha excel já apresentada

Solução 

A tabela tem cinco linhas (17 à 21). Importante: Sempre que você for utilizar o recurso do Excel Tabela, fazendo simulações com duas variáveis, faça um layout muito assemelhado a este. 

A primeira linha é a 17. Na célula B16 temos a fórmula de cálculo do VPL com as atuais premissas constantes na planilha. O VPL de R$ 369,94 é apresentado. Os parâmetros da fórmula são: 
  • O custo de capital de 15% ao ano; 
  • Seleção das células D12 à F12; 
  • Somatório por fora da fórmula do investimento inicial de $1.000. 

Veja a fórmula abaixo: 
=VPL(C11; D12: F12) +C12 

Observe o seguinte: 
  • No intervalo C16:F16 temos a variável Preço de venda unitário variando de R$ 8,00 à R$ 11,00. Esta variável está no sentido horizontal. 
  • No intervalo B17:B20 temos a variável Volume variando de 80 à 110. Esta variável está no sentido vertical. 
  • Na área de trabalho C17:E20 temos o valor zero. É nesta área que aparecerão os 16 VPLs desejados. 
  • BAIXE A PLANILHA PARA PRATICAR: Baixar planilha
Boa Sorte


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